跨境电商近特别火热，但跨境电商“股”跨境通，这些天的日子却很难过。

　一般来说，经营现金流量净额比净利润大，你的财务指标才比较健康。

　　然而，跨境通6亿多的净利润，只对应着1.83亿的经营现金流量净额，实打实的证明了跨境通的扩张并没有带来盈利能力的增长，仅仅只是为自己扩张了规模而已。

森鸿国际物流是一家向客户提供运输、仓储等供应链管理方案及服务的第三方物流服务企业，专注为电子商务行业提供仓储物流及 B2B、 B2C配送管理一站式解决方案，公司秉承“速度、服务、诚信、创新”的经营理念，坚守“让天下人没有难运的货物”的企业使命和“成为全的国际物流运营商”的企业愿景，一心一意为全提供的跨境国际物流转运服务。

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公司服务包括：仓储及库存管理、国际转运(香港、印尼、马来西亚、日本、泰国、越南）等东南亚区域、台湾快递、第三方物流方案设计及全自动供应链管理方案等其他增值服务，在商务服务及物流服务行业获得广大客户的认可.

森鸿国际物流，致力打造一站式跨境物流平台。公司为中国电子商务卖家提供国际物流、全球仓储等电子商务综合配套服务，全程解决外贸电商供应链中卖家遇到的各种核心问题。公司通过IT技术和资源整合优化中国跨境电商供应链，结合自建物流直达专线和海外仓储等服务，构建基于互联网的全球配送体系，帮助中国卖家降低成本，提升中国制造商品的全球配送速度。

　　可能你会觉得，那我不管盈利能力有没有提高，收入和规模在提高，这是直观可以看到的数字。

　　这么去理解，确实也没错。

　　跨境通4月30日发布公告大幅下调财务预期，随之就被ST了。

　　接着连续跌停，董事长辞职，到5月12日董事会大换血，打算出售旗下核心资产“帕拓逊”以度过危机。

　　眼见他起高楼，眼见他楼塌了。

　　从曾经的“跨境电商股”，到如今树倒猢狲散，股价近乎腰斩，复盘之日遥遥无期。

　　这巨大的落差，让人不禁思考：

　　跨境通的跨境电商之路，究竟是哪条路没走通？

　　它的经历能不能给我们跨境电商的企业甚至是其他企业带来一些思考？

　　02

　　故事要从2014年讲起了。

　　那一年，一手打造了国内首家上市裤装品牌“百圆裤业”的杨建新陷入了对未来的焦虑之中。

　　在2011年上市的“百圆裤业”，在上市之后非但没有交出惊艳的成绩单，营收和利润还陷入了连续两年下滑的困局之中。

　　深感转型之急迫的杨建新，盯上了兴起不久的跨境电商生意。

　　为了应对市场环境变化，谋求转型，百圆裤业以10.32亿的高价收购了电商平台环球易购，在次年更名为“跨境通宝电子商务有限公司”，股票名也更名成“跨境通”。

　　这还闹了个小新闻，原因是百圆的更名直接跟13年成立的“上海跨境通国际贸易有限公司”重名了，发现自己“被上市”的上海跨境通一度要和百圆对簿公堂。

　　这就是商标惹的祸。

　　直到我还看见有些媒体把这两家公司搞混了。

　　不过，杨建新带领百圆的转型，确实在某种意义上走对了路。

　　跨境通全面布局跨境电商的生态。

　　在2015年，就分别参股，然后做质押，再去参股了前海帕拓逊、百伦贸易、通拓科技、跨境易、易极云商、金虎信息等七家企业。

　　（来源于证券研究所）

　　而这几年正是跨境电商快速发展的黄金时间。

　　2015年-2018年，跨境通的营收从39.61亿元一路飙升到215.34亿元，净利润也从1.66亿元翻了近4倍，到达了6.13个亿。

　　有了钱，跨境通就开始更大手笔的直接收购。

　　连续的并购让跨境通积累了高达25.3亿的商誉资产。

　　经营规模的快速扩张，更是让跨境通的库存从14年的2.94亿飙升到18年的50.66亿。

　　二者之和甚至超过了公司当时的净资产。

　　供应链管理大师库克说：“库存是根本的邪恶。”

　　苹果在发展初期尚且不能负担高库存带来的压力。

　　何况经营现金流量净额只有1.83亿的跨境通呢？

　　高商誉、高库存、过低的经营现金流量净额。

森鸿国际物流是一家向客户提供运输、仓储等供应链管理方案及服务的第三方物流服务企业，主营东南亚台湾/马来/新加坡/菲律宾/泰国/欧洲电商小包代收货款服务。为跨境用户提供国内及海外仓储一件代发服务，东南亚电商平台shopee等贴单，打包，交店，其中台湾均可三天交店。专注为电子商务行业提供仓储物流及 B2B、 B2C配送管理一站式解决方案，公司秉承“速度、服务、诚信、创新”的经营理念，坚守“让天下人没有难运的货物”的企业使命和“成为全的国际物流运营商”的企业愿景，一心一意为全提供的跨境国际物流转运服务。　近年来我司业务发展中得到客户的认可和留下良好的信用，加上不断完善管理及系统上的优势在服务上已成为行业的。森鸿秉承快，准，稳的服务宗旨，为跨境电商公司提供多种的服务：跨境代收货款及COD电商小包，买单报关，国内及海外仓一件代发等服务已在珠三角地区后来居上。森鸿在国内建立多家直属分支机构(广州,深圳,东莞等地)业务通达东南亚多个。我们拥有的服务队伍提供的东南亚跨境电商COD小包代收方案!森鸿珍惜所托、服务之上、互惠互利、携手共进的经营方针，不断的为客户提供跨境方案服务。

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　　这对于一家跨境电商的企业来说，它的财务状况已经是走到了悬崖边上，离粉身碎骨也只有一步之遥。

　　结果，跨境通一下子步入了跨境电商的噩梦，两年竟然亏出60个亿出来，直接挂上了ST的名头。